现货市场开始转淡 玻璃价格温和下行

【建材网】近期玻璃表现温和，现货下行尽管现货市场开始转淡，市场但期价在贴水支撑下整体依然维持振荡格局。开始玻璃库存结束了8月中旬以来的转淡持续降低态势。10月10日当周库存大幅攀升，玻璃较前一周环比增39万吨至3165万吨。价格华北、温和华南地区出库放缓，现货下行行业风向标沙河地区较国庆节前降价10—20元/吨。市场
　　现货价格虽开始走弱，开始但市场已提前反映了这一季节性变化。转淡从以往现货市场波动规律来看，玻璃现货价格淡旺季之差一般在100—200元/吨左右。价格而当前主力1501合约较沙河、温和武汉地区厂库价格贴水150元/吨。现货下行贴水幅度与行业淡旺季价差基本相符，因此现货温和下行对期市压力不大。
　　10月开始，玻璃现货市场虽然季节性走弱，但宏观面却出现改观。9月末贷款新政出台，近日住建部、财政部、人民银行又联合出台住房公积金新政策，放宽公积金贷款申请条件，取消四项收费，实现住房公积金缴存异地互认和转移接续。期价贴水修复，加之政策刺激，10月市场悲观情绪暂时得到缓和。螺纹等建材类商品十一后大幅度上涨。
　　后市来看，潜在利空的风险点主要源自淡季厂商的资金压力，这与周边螺纹钢等商品有所类似。对于玻璃厂商，尤其是北方厂商来说，11月至次年4月为需求淡季，连续性生产模式将使得厂商冬季资金压力非常大。因此厂商往往会通过贸易商冬储的方式来缓解淡季资金压力。不过，由于去年贸易商冬储后遭受巨大亏损，今年再次冬储的概率微乎其微。
　　另一方面，玻璃供给端虽仍然过剩，但需求端却开始出现微弱改善。房屋销售10月以来出现明显回升。玻璃需求与房屋竣工和销售面积联系较为紧密。房屋销售能否持续回升，以及销售回升能否拉动竣工面积加快仍有不确定性。
　　中长线来看，玻璃基本面存在潜在改善预期。继二季度行业出现普遍亏损后，三季度冷修产能逐步增多。行业开工率10月初跌至79%的近4年较低值，产能同比增速也由二季度15%—20%跌至3%左右。一旦房屋销量回升形成趋势，玻璃需求将首先得到提升。目前远月贴水幅度更大，远月合约强于近月，存在买远抛近的套利机会。
　　操作上，主力1501合约预计维持在1000—1080元/吨区间宽幅振荡。除非厂商资金问题爆发，否则玻璃期价难以跌破1000元/吨。由于供给端收缩，需求端有望小幅拉动，玻璃基本面存在改善预期。