螺纹钢多头惨遭血洗 一则环保传闻引发的暴跌

【建材网】受一则环保传闻影响，螺纹期货市场黑色系商品出现连日大幅回落。钢多9月11日午后，头惨黑色系商品跌幅加深，遭血截至收盘，洗则焦炭主力合约下跌4.89%，环保螺纹钢、传闻热卷主力合约分别下跌4.30%和4.57%；9月12日，暴跌螺纹钢期价继续回落，螺纹报收于4050元/吨，钢多跌幅2.71%。头惨

此前9月10日，遭血市场传言环保限产比例取消，洗则引发钢铁期货骤跌。环保就此，传闻9月11日，生态环境部宣教司相关人士对记者表示，之前媒体报道所述方案内容与正式方案内容有出入，待正式文件印发后，我们会第 一时间对外发布相关细则。当日，A股开盘，钢铁、建材、煤炭和基础化工等周期板块即集体下跌。截至收盘，按中信一级分类，基础化工板块下跌0.86%、煤炭板块下跌2.07%，建材板块下跌2.22%，钢铁板块重挫3.61%。

据记者了解，钢铁市场有传言称，生态环境部8月初下发的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）在环保限产措施上有所放松，或取消限产比例要求。这一消息瞬间引发钢铁期货价格大幅回落。

市场聚焦环保限产影响

“9月10日上午国内钢价还全线飘红，尤其是建材价格大幅上涨，主要城市螺纹钢均价4622元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。但是，到了9月10日下午，就有消息传环保限产要取消，一时间期货市场价格出现回落。伴随着期货价格的暴跌，9月11日，钢材一些钢贸商也有下调报价的打算。”上海某钢贸商接受记者采访时表示。

对于市场传闻引发钢铁煤炭等板块大跌，中国钢铁工业协会副会长李新创表示，目前不可能不限产。之前他曾认为，当前钢铁行业面临的问题不仅仅是排放达标问题，而是如何实现超低排放的问题。未来，仍然会有部分环保不达标的钢铁企业退出。

“对于环保不达标的地区或企业，通过限产或错峰生产是实现超低排放的重要手段之一。虽然生态环境部的正式文件还未公布，但今年冬天维持限产的可能性还是比较大的。关键是禁止一刀切，近期生态环境部再发文称，严格禁止一刀切保护合法合规企业权益。”钢之家分析师杜洪峰接受记者采访时表示。

与此同时，9月10日，北京市召开打赢蓝天保卫战三年行动计划暨2018-2019年秋冬季攻坚行动动员部署电视电话会议。北京市副市长杨斌主持会议并讲话。会议传达了京津冀及周边地区大气污染防治领导小组专题工作会议精神，通报了“北京市打赢蓝天保卫战三年行动计划”和2018-2019年秋冬季攻坚行动的主要内容。

面对近期市场价格的变化，一德期货分析师李博雅对记者表示，目前市场博弈的焦点确实还是在环保上，近几日盘面反映的主要是略有恐慌的市场情绪以及消息面的变化。限产是一定要继续的，但力度上可能相较去年会有放松。

不过，中信建投期货提供的研报显示，对于此前流传的政策文件不设限产比例和具体限不限产是两回事，不设限产比例不代表不限产。限产这种手段短期内完全退出的可能性很小。当然，不排除限产比例会调整。具体怎么调整，恐怕一要看天气，二要看经济形势。相对于慢变量的经济形势，短期天气可能更重要。

疯狂的螺纹钢面临拐点？

“近日螺纹钢和热卷期货价格震荡下跌，有其内在的动因，限产问题的争论只是一个触发因素，而不是主要原因。2016年以来，国内钢材市场一路震荡上行，一方面是供给侧改革释放的红利；另一方面，蓝天保卫战环保限产也起到助推作用。”杜洪峰接受记者采访时表示。

由于累计涨幅较大，自今年3月26日至8月20日，螺纹钢期货主力1901合约涨幅达39.91%。因此，市场有理性回归的要求。随着期货价格的下跌，钢材现货也会同步回落。未来，影响螺纹钢期价主要因素，是供求关系，其中，环保限产给市场带来的是供给端收缩的预期。

杜洪峰同时表示，央行货币政策、财政政策协同发力，基建补短板，基建投资有望止跌回稳，有助于稳定螺纹钢的需求。此外，中美贸易争端升级，地缘政治对大宗商品的影响，以及新兴市场危机发酵，都会影响国内政策的取向，从而进一步影响市场风险偏好。

此外，美尔雅期货分析师姚进表示，环保限产依然是今年做多黑色系更大的支撑。虽然市场上传言采暖季限产会放松，但真实性依然有待考证。且从唐山8月份限产政策来看，未来环保限产会向“差异化”、“精细化”方向发展，不再执行“一刀切”，环保执行好的企业和差的企业将实施不同的限产力度。

杜洪峰指出，环保政策会对黑色系产业链供给产生较大影响，从而影响到整个供需格局，从而传导至黑色系相关品种价格表现上。但环保政策不同的执行力度，会对黑色系产业链实际的供需边际效应产生不同的影响。预计未来环保限产大幅放松的可能性不大，9-10月市场需求能否顺利启动才是关键因素。

数据显示，今年1-7月份国内粗钢和钢材产量同比分别增长6.3%和6.6%。钢材产量增长是肯定的，但这里存在合规产能替代取缔“地条钢”产能后的情况，所以实际增长并没有那么多。如果基建需求有所降低且外需疲弱，或出口受限，那么进一步限产还是有利于钢材市场保持供需平衡的。