刚摘帽又陷亏损泥潭 连锁百强人人乐风雨飘摇

摘要：人人乐2010年登陆深交所，刚摘7年来风风雨雨，帽又自上市数天后股价从未高过发行价，陷亏股价长期萎靡不振。损泥锁百这背后是潭连人人乐令市场担忧的业绩，7年里人人乐经历了上市业绩变脸，强人连续两年亏损导致披星戴帽，人乐摘帽之后又陷亏损泥潭。风雨对人人乐有着绝对控制权的飘摇何金明，如何面对他风雨飘摇的刚摘王朝？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 石省昌 北京报道

“什么？南油人人乐关门了！”在办公室里听到同事说起人人乐位于深圳南油的帽又门店被关闭时，李先生一脸惊讶。陷亏7月21日，损泥锁百人人乐（002336.SZ）关闭了位于深圳南油的潭连门店。

虽然人人乐每年都在不停地开新店，强人又在不停地关闭旧门店，但关闭南油人人乐依旧让市场颇为惊讶。南油人人乐已经经营了21年，它与人人乐几乎同时出现，外界常把这一门店当作人人乐的象征，甚至根基。

人人乐2010年登陆深交所，7年来风风雨雨，自上市数天后股价从未高过发行价，股价长期萎靡不振。这背后是人人乐令市场担忧的业绩，7年里人人乐经历了上市业绩变脸，连续两年亏损导致披星戴帽，摘帽之后又陷亏损泥潭。对人人乐有着绝对控制权的何金明，如何面对他风雨飘摇的王朝？

亏损泥潭

7月12日，南油人人乐关闭前一周，人人乐发布的半年报业绩预告修正公告显示，今年上半年亏损1.2亿元到1.6亿元，与一季报预告的可能盈利2000万元相差甚远。公告一出，人人乐当天股价大跌超过8%。

同时，公告显示，上半年人人乐对部分亏损导致关闭的门店的相关关店损失进行了预提；称因受主要经营成本费用上升、电商冲击、行业竞争加剧等因素的影响，客流下滑，销售收入及盈利水平持续下降超出预期。

“南油人人乐是一个综合性卖场，走偏低端路线，主要经营日常百货和食品。我之前在南山那边住，经常去逛。”李先生回忆道，他此前经常下午6点时去南油人人乐购物，当时人流还挺多，突然间关闭的消息令他难以置信。

南油人人乐是人人乐的第一家门店，它意味着人人乐的诞生，它的消失也在给市场传递一些信息。

“这是我们的第一家门店，但这几年基本上是入不敷出的亏损状态。”人人乐证券部门某工作人员告诉《华夏时报》记者。

实际上，南油人人乐的马路对面就是沃尔玛深圳蛇口店，后者的年销售额多年来在沃尔玛全国大卖场中名列前茅。

“这个要追根到公司深层的管理和经营的问题了。”在记者的追问下，上述证代人员抛出了这样的观点。

半年报业绩预告亏损，对人人乐来说并非新鲜事，按照过往历史，人人乐应该已经习惯了业绩的亏损。

2016年4月19日，人人乐公告称，由于2014年度、2015年度连续两年的净利润均为负值，根据相关规定，公司股票交易将于4月19日停牌一天，自4月20日复牌后被实行“退市风险警示”特别处理。

因为人人乐2016年度净利润为正值，退市风险今年4月27日得到解除，但风险解除的手法并不漂亮。2016年能够扭亏转盈，多亏了人人乐将资产抛售给大股东。

2016年9月28日，人人乐的全资子公司长沙人人乐将其持有的长沙天骄福邸物业项目以人民币4.36亿元的价格出售给人人乐控股股东深圳市浩明投资管理有限公司（下称“深圳浩明”）。

这次资产出售为人人乐贡献净利润高达13495.75 万元，而人人乐2016年的净利润也不过略超6000万元。人人乐2016年三季报显示，截至当期亏损近千万，如果不是甩卖资产，人人乐基本上扭亏无望。

风雨飘摇

从二级市场上看，人人乐股价最高是31.61元，那是上市的第三天，此后长期处于破发状态，7月27日收盘价为13.05元，这在A股市场上也极为少见。

证代人员透露，人人乐上市时募集了25.74亿元，在2016年末已经用去了资金的87%以上，目前人人乐有119家门店。

事实上，上市至今人人乐一直在不停地开店和关店。公告显示，2013年到2016年，人人乐的门店数量为128家、117家、114家和121家。《华夏时报》记者依据公开资料粗略统计，从2012年至今，人人乐开店接近45家，关店或超过45家。

实际上，除了扩张战略带来损失，高层管理人员的出走带来的影响或许更为深重。相关资料显示，人人乐上市后公司多名中高层管理人员相继离职，或凸显内部治理问题。

2011年，人人乐董事、副总裁、CEO李彦峰辞职，事业部采购中心执行总经理王牛崽辞职；2012年，事业部副总裁李宽森辞职；2014年，副总裁曾凡宏、财务总监廖志勇又陆续离职。此外，这几年内审计部总监、人力资源部总监、监察中心总监等多人离职。

有报道指出，人人乐上市前的高利润在很大程度上得益于其管理团队的精诚合作。上市后第一件事应当推行股权激励，以凝聚人气。但由于高管并没有得到足够的激励，创业元老没有得到相应的回报，最终导致人心涣散，高管流失。

实际上，人人乐现在看来是一家典型的家族企业。何金明、宋琦夫妇分别持有人人乐第一大股东深圳浩明 98%、2%的股权和公司第二大股东新余众乐通投资有限公司（下称“众乐通”） 99%、1%的股权；众乐通和宋琦又分别持有公司第三大股东深圳市人人乐咨询服务有限公司 62.5%和 37.5%的股权。

2016年3月 ，众乐通与何金明先生办理完成股权过户手续，人人乐第二大股东变更为何金明。至此，年近65岁的何金明合计控制人人乐总股本的 74.47%。这或许证实了上述高管流失的原因。

2016 年人人乐获得 2015 年度中国连锁百强第 52 名，但2008年是第19名。

责任编辑：李明徽；主编：公培佳