空头趋势已成 铜价将测试40000元/吨

自6月中旬以来，趋势国内外铜价加速回落，已成国际资本避险情绪显著升温，将测对铜价构成明显压力。试元而传统旺季结束后，趋势国内供应压力增大，已成铜市下半年走势难乐观。将测预计沪铜42000元/吨一线恐难止跌，试元将测试40000元/吨关口。趋势

　　欧美市场冰火两重天

　　本周，已成备受关注的将测美联储6月会议即将公布。从近期各方因素来看，试元预计美联储最早今年9月加息、趋势且此后利率将缓慢提高仍将是已成大概率事件。6月不加息几乎已是将测板上钉钉，因此本次美联储会议的最大焦点在于美联储对经济的预估和点阵图，投资者期待从美联储的表态中寻找更多证据线索。

　　此外，本周希腊债务危机进一步升级，随着此前希腊与欧盟和IMF谈判破裂，希腊与国际债权人或难以在本月末救助协议到期以前达成协议。欧元区局势正向最坏的方向发展，目前欧央行为希腊提供的流动性超过千亿欧元，已相当于希腊经济三分之二的规模，希腊违约风险增加令欧洲股市债市齐跌，市场避险情绪显著升温。

　　当前欧美经济冰火两重天，而美联储本次会议预计将为最早9月的加息做好预热准备。考虑到各国货币政策普遍趋于宽松，唯有美联储倾向于逐步加息，且经济稳步复苏态势一枝独秀，预计下半年美元指数或借助美联储会议以及希腊退欧忧虑而展开新一轮强力反弹，对铜等大宗商品构成压制。

　　铜价面临季节性转弱困境

　　目前，实体产业仍处于寒冬。二季度以来，中央加大政策刺激措施力度以对冲实体经济的下行风险，且货币政策逐步从中性转为宽松的趋势逐步明确，金融行业系统性风险发生的可能性降低。

　　然而，有色金属等传统实体产业仍处于行业困局之中，已推出的经济刺激措施对消费端提振有限，铜市存在 “望梅止渴，画饼充饥”的尴尬。数据显示，国内房屋新开工面积进入2015年后持续下滑，而家电其他下游库存渠道高企，面对上游企业供应旺盛、下游订单萎靡，经济刺激政策对铜等实体经济的提振非常有限。