贺强：发展多层次资本市场有利于经济脱“虚”向“实”

摘要：“目前中国经济的虚多个方面都存在两难并存现象，其中之一就是贺强虚拟经济资金泛滥与实体经济资金短缺并存，庞大的发展虚拟经济资金如同一个堰塞湖，而许多实体经济企业、多层尤其是次资场许多中小企业仍面临融资难问题。”贺强表示，本市目前当务之急就是利于打开这个堰塞湖，突破口就是经济大力发展中国资本市场。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘思希 北京报道

以“创新成长 见证中国力量”为主题的虚“2016中国新三板发展论坛(秋季峰会)”于10月30日在北京举行，论坛由中国互联网新闻中心主办，贺强由中央财经大学证券期货研究所作为学术支持单位。发展中央财经大学金融学院教授、多层证券期货研究所所长贺强以“大力发展新三板市场解决企业融资难”为主题发表演讲。次资场

贺强表示，本市现在中国经济最主要的利于问题不是经济连续的下滑，而是长期经济结构没有得到很好的解决，这跟我国高度集中统一行政命令的宏观调控方式有关。国家目前最急需解决的问题是中国的资金结构问题。

“目前中国经济的多个方面都存在两难并存现象，其中之一就是虚拟经济资金泛滥与实体经济资金短缺并存，庞大的虚拟经济资金如同一个堰塞湖，而许多实体经济企业、尤其是许多中小企业仍面临融资难问题。”贺强表示，目前当务之急就是打开这个堰塞湖，突破口就是大力发展中国资本市场。

贺强指出，长期以来，我国中小企业融资结构单一，缺了钱找银行，但大银行与中小企业不对等，对小企业往往有惜贷现象。解决小微企业融资难，必须彻底改革小微企业的融资模式，拓宽小微企业的融资渠道。

“解决企业融资难问题，必须变革中小企业融资模式，发展直接融资，这就需要大力发展健康稳定的多层次资本市场。”贺强认为，之所以强调资本市场的“多层次”，一是因为只有多层次的资本市场，才能增加资本运行的弹性，提高它的安全性；二是因为企业本身是多层次的，只有多层次的资本市场，才能更好地为不同层面的企业提供服务。

对于如何发展多层次资本市场，贺强认为，证券交易所是正确市场的核心但不是主体，证券市场的主体是证券场外市场。例如，美国证券市场只有20%多一点的证券交易在交易所完成，70%多的证券交易是在场外市场完成的。所以说，建设多层次资本市场，不仅仅是建设场内市场的多层次，特别是证券场外市场要多层次，可考虑发展四板市场，发展区域性以及券商柜台交易市场，此外还应该建立场内市场和场外市场的联动机制，确保能够顺利转板和降板，增加多层次资本市场的弹性。