盘点上市公司网页游戏发展趋势

根据文化部近日发布的盘点《2012中国网络游戏市场年度报告》，2012年网络游戏（包括互联网和移动网游戏）用户突破1.9亿，上市同比增长18.7%；移动网游用户突破8000万人，公司同比增长63%；网页游戏继续保持高增长态势，网页规模达92.3亿元，游戏增速达86.8%。发展该报告预计，趋势到2015年末，盘点中国网络游戏市场规模将超过1000亿元，上市年均复合增长率超过20%。公司

具体数据显示：2008-2012 年中国游戏行业的网页复合增速高达42%。客户端游戏市场相对成熟，游戏近年增速渐趋平稳（过去5 年YOY27.2%，发展2012 年增长23%），趋势但仍是盘点最大细分市场，占总收入比重达到74.86%；网页游戏和移动游戏呈现高速增长态势（过去5 年YOY 分别为130%和114%，2012 年分别增长46%和91%），占总收入比重分别从2008 年的2.47%和0.82%上升至为13.45%和5.38%。

客户端网游：高投入高回报。客户端网游开发成本最高，客户上手游戏的成本（时间和付费）也最高，但客户介入游戏后会产生高粘性和高付费意愿，给运营商带来持续稳定的现金流。在面临用户需求碎片化趋势和网页游戏、移动游戏冲击等不利条件下，客户端网游虽可利用产品创新、商业模式创新和渠道拓展继续获得增长，但增速下滑趋势不可避免。

网页游戏：产品和渠道缺一不可，看好营运一体化厂商。页游上手成本低，导致用户数量激增。同时，页游开发成本和客户转化成本也低，2012 年有500 款页游上线，但赚钱的不足4%。这些特征，使得页游平台运营商（腾讯、趣游、4399、360、百度等）的地位越来越强势，并通过整合页游开发商进一步强化自己的优势地位。

兴业证券认为，移动游戏市场是一片蓝海。智能手机普及和客户闲暇碎片化共同驱动手游市场爆发式增长。最低的游戏开发成本使得开发商数量众多，平台运营商的渠道之争成为重点。

游戏产业上市公司简评：（1）掌趣科技专注于手机游戏和网页游戏的开发、发行和运营，将受益于游戏潮流的转变；（2）博瑞传播通过并购漫游谷，实现由传统媒体向新媒体业务转型，其积极布局页游和移动客户端游戏，未来值得关注；（3）中青宝：红色游戏起家，定位错误，产品研发进展不顺，多次延期，未来形势暂不明朗。