税改+矿石暴涨!4月开局过猛或透支后期需求

【建材网】3月份的税改钢材市场完美收官，总体来说有惊无险，矿石基本上是暴涨一个震荡的走势，各品种变化幅度均比较有限。月开月底，局过PMI数据回升、猛或降准预期增强、透支vale矿山复产日期延后，后期4月份钢材市场是需求跌还是涨？

首先是新税率4月1日开始，全国范围内税点由16%降至13%，税改钢材市场成交火爆，矿石日成交量创27万吨新高，暴涨刺激钢材价格反弹。月开

增值税的局过下调对下游制造业更为有利，有助于用钢企业降低原材料成本和资金占用，猛或对钢材需求形成拉动。那么原材料市场的波动显得比以往更为重要。

外矿方面，由于淡水河谷矿难事件之后矿山复产未有超预期情况出现，3月29日，淡水河谷发布预告。2019年铁矿销售量预计在3.07亿吨至3.32亿吨之间，比2018年不仅没有增长，反而下降3000万吨－6000万吨；加上近期澳洲出现强烈飓风，对铁矿石的港口装运和铁路运输作业造成影响，几大矿山铁矿石发运受到影响，力拓已对部分铁矿石用户发出发生不可抗力通知。受此影响，进口铁矿石价格在短暂的回落后又再度上涨。预计4月份进口铁矿石均价（62%PB粉）会再度上涨3美元/吨，达到90美元/吨。

1、力拓将其2019年铁矿石发运量预期降至3.38亿吨

2、必和必拓:初步预计热带气旋Veronica会造成铁矿石减产大约600-800万吨

3、淡水河谷表示虽然部分大坝缺乏认证，但这不会影响其铁矿石和球团矿的销售预测。

4、巴西3月铁矿石出口下滑淡水河谷事故影响开始显现

国产矿部分，昨起开始执行13%新税率，各地含税报价普遍调整，以降为主，仅迁安及东北个别地区小幅上涨，但总体来看，裸价持稳或上调居多，商家挺价心态依旧。从需求和库存来看，4月初钢厂陆续复产，港口库存和钢厂库存亦同比大幅减少，库存水平显著改善，二季度铁矿石市场供需格局有望进一步改善，矿价或得较强支撑，预计短期国内铁矿石市场有望震荡上行。

观点：整体看淡5月、6月的情况，因华东地区将进入传统雨季，对需求将产生不利影响，而供给端预计仍将维持高产，但成本端始终将给予钢材一定支撑，钢价在二季度或依托成本端支撑缓步下跌。

1.限产检修钢厂陆续复产。进入4月后，根据错峰生产方案要求，将唐山地区钢厂划分为区域一和区域二进行错峰生产，区域一约占唐山高炉总产能的81%，区域二约占19%。其中区域一钢厂在5—7月3个月份进行限产，区域二钢厂在4月、8月、9月进行限产。根据钢联的调查，有35家钢厂45座高炉计划复产，预计日均增加铁水11.25万吨，另有4家钢厂计划检修4座高炉，日均减少铁水1.61万吨。加上山西、山东、江苏等地钢厂采暖季限产陆续结束，预计4月中旬前后钢材产量仍有5%左右的提升空间。

2.下游需求部分后置。4月1日税点的降低，造成部分需求前移，但同样也有部分贸易商封盘惜售，短期影响较难评估，这并不是近期的核心矛盾点，目前生产成本端的抬升增加了钢厂挺价的意愿。昨日SG4月上旬调价出台，建材出厂价格平稳，并未受税点下调影响。

3.长流程成本抬升。长流程钢厂目前因成本抬升，已逐步调低废钢配比以及矿石品位。从短流程生产情况来看，成本较高的华东区域仍有50—150元/吨毛利，随着近期废钢价格进一步走弱，毛利水平仍有提升空间。

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